LG Electronics báo lợi nhuận hoạt động chín tháng tăng 55,9%, nhưng lợi nhuận quý III chỉ tăng 13,5% và thấp hơn khoảng 20% so với dự báo của thị trường.

Vì sao cần đọc kỹ con số này
Thông cáo của LG Electronics mở đầu bằng số liệu lũy kế: sau chín tháng, doanh thu đạt 71,38 nghìn tỷ won, tăng 9,2%, còn lợi nhuận hoạt động đạt 4,03 nghìn tỷ won, tăng 55,9%. Theo các báo Hàn Quốc, đây là lần đầu LG vượt mốc 70 nghìn tỷ won doanh thu và 4 nghìn tỷ won lợi nhuận hoạt động tính đến hết quý III.
Phần ít được nhấn mạnh hơn là bản thân quý III. Doanh thu quý đạt 23,82 nghìn tỷ won, tăng 8,9% so với cùng kỳ, còn lợi nhuận hoạt động là 781,9 tỷ won, tăng 13,5%. Con số này thấp hơn khoảng 19,9% so với mức dự báo đồng thuận 975,8 tỷ won do Yonhap Infomax tổng hợp, và giảm 50,5% so với quý II. Nói cách khác, mức tăng 55,9% phản ánh chủ yếu những quý đầu năm mạnh, trong khi quý gần nhất là quý yếu hơn kỳ vọng. Biên lợi nhuận hoạt động quý III chỉ khoảng 3,3%, so với khoảng 5,7% của cả chín tháng, theo tính toán của RAW từ số liệu công bố.
Bối cảnh bên ngoài cũng không thuận lợi. LG nhắc tới bất ổn địa chính trị, giá dầu và lãi suất cao ảnh hưởng tâm lý tiêu dùng, cùng áp lực chi phí chip nhớ và tấm nền hiển thị, những yếu tố RAW. từng ghi nhận ở các bài về giá linh kiện toàn ngành.

Bốn đơn vị kinh doanh và những động lực mới
Cả bốn đơn vị chính đều có lãi trong quý, nhưng biên lợi nhuận khác nhau khá xa. Công ty Giải pháp Điện tử Gia dụng (HS) đạt doanh thu 7,04 nghìn tỷ won, quý thứ hai liên tiếp trên 7 nghìn tỷ won, với lợi nhuận hoạt động 259,2 tỷ won, tức biên khoảng 3,7%. LG cho biết chi phí logistics và marketing tăng, và với quý IV, hãng dự báo thị trường điện tử gia dụng chỉ phục hồi hạn chế nên sẽ tập trung vào các thị trường Nam Bán cầu, nơi cầu tiêu dùng đang tốt hơn mặt bằng chung.
Công ty Giải pháp Điện tử Giải trí và Truyền thông (MS) có cải thiện rõ nhất: doanh thu 5,02 nghìn tỷ won, lợi nhuận hoạt động 146,7 tỷ won nhờ TV OLED cao cấp và các thị trường mới nổi. Theo JKN, cùng quý năm trước đơn vị này lỗ hoạt động 302,6 tỷ won, nên mức cải thiện lên tới khoảng 449 tỷ won. Tuy vậy, LG cảnh báo chi phí chip nhớ, tấm nền sẽ còn kéo dài và nhu cầu TV giảm so với cùng kỳ ở quý IV.
Công ty Giải pháp Xe cộ (VS) đạt doanh thu 2,83 nghìn tỷ won và lợi nhuận 190,3 tỷ won, đều cao nhất từ trước đến nay cho một quý III, với biên khoảng 6,7%, cao nhất trong bốn đơn vị. Công ty Giải pháp Không khí (ES) đạt doanh thu 2,17 nghìn tỷ won và lợi nhuận 87,2 tỷ won, doanh thu được dẫn dắt bởi HVAC thương mại ở nước ngoài, còn lợi nhuận chịu chi phí mở rộng công suất.
Điểm nhấn mới là mảng làm mát cho trung tâm dữ liệu AI. Giá trị đơn hàng lũy kế đã vượt 3 nghìn tỷ won, gấp khoảng năm lần mức 600 tỷ won cuối nửa đầu năm. LG đầu tư thêm 220 tỷ won để mở rộng năng lực sản xuất, trong đó có một cơ sở chiến lược tại Mỹ gần các cụm trung tâm dữ liệu AI lớn. Ngoài ra, doanh thu thuê bao quý III đạt 760 tỷ won, tăng 8,6%, doanh thu B2B đạt 6,1 nghìn tỷ won, tăng 3,4%. Về robot, LG Data Factory đã vận hành một phần và hãng đang chuẩn bị sản xuất hàng loạt thiết bị truyền động, đồng thời lập Trung tâm Kinh doanh Robot và tìm đối tác công nghệ cho hệ sinh thái AI Home.

Câu hỏi còn lại là khi đơn hàng làm mát trung tâm dữ liệu tăng nhanh như vậy, mảng này sẽ chuyển thành lợi nhuận kịp thời hay chi phí mở rộng công suất sẽ tiếp tục kéo biên lợi nhuận của ES.
Góc nhìn của RAW.
Điểm đáng ghi nhận là cấu trúc lợi nhuận của LG đang đa dạng hơn: xe cộ đạt kỷ lục, TV chuyển từ lỗ sang lãi, và một mảng B2B mới gắn với trung tâm dữ liệu AI đang tạo đơn hàng thật chứ không chỉ là câu chuyện chiến lược. Tín hiệu thị trường quan trọng nhất là LG chọn mảng làm mát cho trung tâm dữ liệu AI làm hướng tăng trưởng thay thế khi điện tử tiêu dùng gặp áp lực chi phí và nhu cầu yếu, tương tự cách nhiều nhà sản xuất phần cứng đang tìm đường thoát ra khỏi thị trường tiêu dùng bão hòa. Nhưng thông cáo chọn mở đầu bằng con số lũy kế và không nêu mức so với dự báo cũng như mức giảm so với quý trước, nên độc giả cần đọc cả hai để đánh giá đúng sức khỏe hiện tại. Với quý IV, chính LG dự báo cầu TV, ô tô và điện tử gia dụng chỉ phục hồi hạn chế, nên khả năng bù đắp của các mảng mới là điều cần theo dõi nhất, trước khi coi mức tăng chín tháng là xu hướng bền vững.
(Tham khảo: Thông cáo báo chí LG Electronics Việt Nam, SBS News dẫn Yonhap Infomax, The Elec, JKN, Digital Today)





















































